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            化工:研發至上 順勢而為

            2019-06-11 類別:行業研究 機構:中信建投 研究員:鄭勇

            [摘要]

            孟山都:由化工到轉基因,二度轉型成全球種業巨頭縱觀海內外,孟山都穩坐種業第一把交椅十余年,從最初生產糖精的“小作坊”成長為全球農化巨頭之一,并于2018年被拜爾以630億美元價格完成收購。我們將孟山都的發展細分為三個階段,逐層深度剖析孟山都究竟是怎樣一步一步在全球范圍內拔得頭籌,以求為我國農化企業的發展提供借鑒性參考。


            1901-1960:外延并購多業務線齊頭并舉,化工領域初露鋒芒孟山都創立于1901年,其戰略著眼點在初期較為保守,主要以填補美國國內產業空白為主,例如生產糖精、阿司匹林等;在1928年后其發展策略趨于激進,通過一系列外延并購將業務擴張至基礎化工、材料化工、農業化學品等多個領域,并收購了數家科研實驗室,為后續產品開發提供有力保障。此階段,我們認為孟山都的策略主要有,收購并購拓展自身業務,實現產品的多元化;重視科研,為自身謀發展,為轉型提動力。


            1960-1983:環保輿論高壓促轉型,攜草甘膦開拓海外市場孟山都主要產品DDT、多氯聯苯(PCBs)具有有毒、難降解的性質,公司在美國社會輿論和政府頒布環境保護法的雙重高壓下難以喘息,開始謀求轉型。而美國20世紀中期重視農業發展,頒布一系列農業支持政策,為此孟山都于1960年成立農業部門。此后,孟山都一方面于1969年收購FamersHybrid公司,將觸手延伸至育種業,并在1982年首次成功改造植物細胞基因;另一方面,其在越戰“橙劑”技術儲備基礎上,于1974年研發出暢銷至今的草甘膦除草劑產品——“農達”。在該階段,孟山都主要策略有:布局農化,奠定轉型基礎;放眼未來,投身轉基因行列。


            1983-2018:剝離傳統化工板塊,以轉基因育種成農業巨頭從1983年開始,孟山都一方面開始陸續剝離傳統化工業務,另一方面圍繞“農達”(草甘膦)研發配套轉基因作物。業務模式方面,孟山都在初期以極低的價格將抗草甘膦大豆、玉米專利權出售給先鋒種業,這為后者帶來極為豐厚的利潤。由此,孟山都開始積極探索業務模式,通過大肆收購育種業公司以向下游直接出售種子,并同時以法律訴訟等手段杜絕下游農戶自行留種,逐步建立起全球轉基因種業帝國。該階段孟山都的主要戰略有:收購種業公司,支持政府游說,從而控制專利技術;探索業務新模式,采取“數字農業”和全方位服務優勢布局。


            簡而言之,在孟山都110多年的發展歷程中,之所以能持續的發展壯大,核心要點在于:研發至上、順勢而為。我國也面臨著前所未有的機遇-環保安全升級、集中度提高的大勢所趨。在此過程中:研發創新實力優異的企業最有希望脫穎而出,尤以揚農化工、安道麥為其中翹楚;成本控制能力、對專利過期農藥品種快速反應標的如利爾化學,有望強者恒強。


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