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            金融:基本面仍向上 农商行改善大

            2019-02-27 类别:行业研究 机构:?#34892;?#24314;投 研究?#20445;?/span>杨荣

            [摘要]

            ?#24405;?/p>

            2019年2月25日,银保监会公布18年4季度主要监管指标。


            简评:


            1、4Q18,行业资产增速已经触底,企稳回升趋势明显2018年4Q行业资产同?#20173;?#36895;6.30%,同比较2017年4Q的8.68%?#38470;?.38个百分点,相比于1Q18的7.36%、2Q18的7.00%和3Q18的6.96%进一?#36739;陆擔?#20294;增速降幅较3Q18有所减小,企稳回升趋势明显。我们认为:金融去杠杆颇有成效,随着宏观政策由“去杠杆”向“稳杠杆”过渡,预计未来增速将企稳回升。


            2、4Q18,股份行增速触底回升,其余各类银行资产增速依然在降低。


            (1)大型商业银行资产增速有所回落,4Q18大行的资产增速为5.97%,与三季度6.92%相比?#38470;?.95个百分点,环比回落0.95个百分点,四季度资产总额略有减少;(2)股份行资产增速企稳回升,4Q18股份行资产增速为4.58%,之前四个季度的资产增速分别为3.42%、2.98%、4.47%和3.95%,环比回升0.63个百分点,回升幅度较大;这基本上符合我们在3季度数据点评中的观点:股份行资产增速已经触底,未来将?#20013;?#22238;升。


            (3)城商行资产增速继续小幅回落,4Q18城商行资产增速为8.27%,而之前四个季度资产增速分别为12.34%、7.94%、8.74%和8.35%,环比回落0.08个百分点;(4)农商行资产增速降幅继续收窄,4Q18农商行资产增速为5.36%,之前四个季度资产增速分别为9.78%、7.17%、5.85%和5.39%,环比?#38470;?.03个百分点,与上期基本持平。


            (5)随着金融供给侧改革的推进和金融去杠杆取得阶段性成果,预计未来银行信贷投放规模会适?#20173;?#21152;,非标融资规模?#27493;?#26377;所增加,在股份制资产增速触底回升后,大型、城商行、农商行的资产增速?#27493;?#20174;2019年开始触底回升。


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            独?#19994;?#26597;

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